双成药业发行价20元股 市盈率3509倍

  中国经济网北京7月30日讯海南双成药业股份有限公司这次发行股份总数为3,000万股，网下、网上初步发行数量均为1,500万股，各占这次发行数量的50%。本次发行采用网下向股票配售对象询价配售(以下简称“网下发行”)与网上向社会公众投资者定价发行(以下简称“网上发行”)相结合的方式一起进行。本次发行价格20元/股，市盈率35.09倍。

  (1)主流产品比较集中的风险本企业主要从事多肽原料药及制剂的研发、生产和销售，企业主导产品为胸腺法新原料药及制剂。通过近年广泛的临床使用和市场推广，注射用胸腺法新的疗效和安全性得到充分验证，从而推动其市场需求快速增长。报告期内，公司产品注射用胸腺法新收入占公司营业收入的比重较高。2009年、2010年及2011年，公司主流产品注射用胸腺法新的销售收入分别为5,595.29万元、7,503.66万元和9,560.94万元，分别占公司当期主营业务收入的63.45%、66.48%和71.73%。注射用胸腺法新的主要临床应用包括肝炎、肿瘤、重症感染和难治性感染等患者的治疗，其作为非特异性免疫增强剂在临床上得到普遍应用。虽然注射用胸腺法新的市场在未来几年仍然将保持迅速增加，但是，若公司不能保持持续创新能力、把握市场发展机遇、有效开拓市场，将可能会引起注射用胸腺法新的市场占有率下降，从而对公司经营业绩产生不利影响。

  (2)新产品研究开发风险公司的新药产品具有高科技和高的附加价值等特点，但新药研发投资大、周期长、对人员素质要求比较高、风险较大。根据我们国家《药品注册管理办法》等法规的相关规定，新药注册一般需经过临床前研究、临床研究、申报生产等阶段，如果最终未能通过新药注册审批，则可能会引起新药研发失败，进而影响到公司前期投入的回收和公司效益的实现。另外，公司已与若干研究机构及第三方医药公司订立研究合作协议、合作开发计划或技术购买协议，以便在获得新产品的同时，从其专业相关知识、技能、资源中获益。公司正在进行或委托其他方进行的任何研发活动均不能够确保将会在预计期限内完成或该等研发活动的成本可全部或部分收回。2009年、2010年及2011年，公司研发支出分别为714.24万元771.39万元和789.71万元，占据营业收入的占比分别是8.10%、6.83%和5.92%。倘若公司的研发活动未能成功开发新产品，或是不能及时开发出符合市场需求的新产品，可能会给公司经营和发展带来一定风险。

  双成药业成立于2000年，是一家专门干化学合成多肽药品的研发、生产和销售的高新技术企业，经过多年积累和市场开拓，业已成为中国化学合成多肽行业的重点骨干行业之一。

  公司在化学合成多肽药物合成、纯化、分析、质量保证、活性测定、制剂工艺等方面形成了一整套成熟的技术工艺体系，在长期的生产的全部过程中积累了丰富的经验。在积极地推进与国内外多肽药物相关研究机构、生产公司进行技术合作同时，一直更新生产和质量控制设备，建设具有国际领先水平的原料药生产车间，逐步提升产品质量，并率先实施了与国际接轨的ICHQ7的质量体系，既全部符合新版GMP规定要求，又能最大限度地保证广大患者用药安全，巩固公司在胸腺法新原料药和制剂市场的领导地位。